KLSE.8K 语录（一）

2000-11-28 人要发达是靠"钱赚钱"，不是靠"人赚钱"
" 钱 赚 钱 "就 是 通 过 投 资 来 赚 钱。

投 资 主 要 有 三 种 ：

1) 投 资 做 生 意 。 凡 事 亲 力 亲 为 ，除 了 " 钱 赚 钱 "， 也 有 "人 赚 钱 "， 老 板 向 公 司 所 领 取 的 工 资 是 属 于 "人 赚 钱 "， 而 公 司 扣 除 一 切 开 销 后 的 所 得 是 属 于 " 钱 赚 钱 "。

2) 投 资 房 地 产 。 可 以 收 租 ， 也 可 自 用 ， 最 重 要 的 是 可 以 增 值 。

3) 投 资 股 票 。

最 适 合 打 工 一 族 的 是 股 票 ， 因 为 它 不 像 房 地 产 ，需 要 动 用 较 大 的 资 金 ，投 资 买 股 票 只 要 区 区 几 百 元 就 可 以 开 始 ， 而 且 很 轻 易 的 就 可 买 进 和 卖 出 ， 手 续 简 便 。

投 资 讲 究 的 是 回 酬 ， 回 酬 越 高 越 好 ， 股 票 价 格 的 波 动 很 大 ， 投 资 的 风 险 很 高 ， 相 对 的 ，它 的 回 酬 也 高 。

2000-12-03 天下的父母都是一样的：所以孩子平凡
再 穷 也 不 可 穷 教 育 ，谁 不 想 自 己 的 孩 子 将 来 出 人 头 地 ，这 可 是 天 下 父 母 的 心 声 。

在 现 实 的 社 会 里 ， 平 凡 的 人 多 ， 成 功 的 人 少 。

因 为 今 天 这 个 向 " 钱 " 看 的 社 会 是 用 金 钱 来 衡 量 一 个 人 的 成 就 ， 钱 少  就 是 失 败 ， 也 就 是 平 凡 ，钱 多 才 能 算 是 成 功 人 仕 。

天 下 的 父 母 都 是 一 样 的 ： 只 注 重 孩 子 的 学 业 ， 不 注 重 提 高 本 身 的 经 济 ， 也 从 不 跟 孩 子 讲 金 钱 ， 所 以 父 母 平 凡 ， 孩 子 也 平 凡 。

2000-12-16 人生的目标：每天都是星期天

如 果 你 觉 得 你 已 经 勤 奋 的 工 作 ， 也 已 经 努 力 的 节 俭 ， 而 还 有 供 不 完 的 债 务 ， 每 天 还 在 焦 急 的 等 着 发 薪 的 日 子 ， 你 就 应 该 醒 悟 ， 你 已 经 被 困 在 经 济 的 囚 牢 里 。 

你 应 该 有 所 改 变 ， 以 求 冲 出 这 个 困 境 ， 重 新 追 求 自 由 的 经 济 生 活 ， 也 就 是 像 千 万 富 翁 般 的 生 活 。 

2000-12-23 便宜无好货，避开两毛钱以下的股票

一 般 投 资 者 都 倾 向 于 买 低 价 股 ， 他 们 注 重 的 是 股 票 的 数 量 ， 同 样 的 一 笔 钱 能 买 得 越 多 越 好 ， 股 票 的 素 质 却 成 为 次 要 的 考 虑 。

想 要 发 达 就 要 用 投 资 的 心 态 买 股 票 ， 公 司 的 素 质 是 第 一 考 虑 。  

投 资 股 票 就 是 投 资 生 意 ， 没 有 理 由 放 着 赚 钱 的 生 意 不 买 ， 却 去 买 亏 钱 的 生 意 。 

不 要 注 重 股 票 的 数 量 ， 只 注 重 投 资 的 款 额。

2000-12-27 致 富 三 部 曲： 先 苦 后 甜， 胆 大 心 细， 积  少 成 多
致 富 其 实 很 简 单，从 无 到 有 只 是 三个步 骤 那 就 是：先 苦 后 甜， 胆 大 心 细， 积 少 成 多 。 

先 苦 后 甜 ：

"人 的 需 要 不 多， 想 要 的 却 太 多。" 

薪 酬 的 多 寡 并 不 能 决 定 一 个 人 将 来 能 否 有 钱，薪 酬 高 的 人 社 会 地 位 比 较 高， 开 支 也 就 高， 想 要 存 钱 却 比 薪 酬 低 的 人 来 得 难，主 要 原 因 是 薪 酬 高 的 人 信 用 也 高， 负 债 的 机 会 相 对 的 也 会 高。

胆 大 心 细：

单 单 存 钱 在 银 行 是 不 可 能 致 富 的， 要 致 富 一 定 要 通 过 投 资， 要 投 资 就 要 接 受 风 险， 要 承 受 风 险 需 要 的 是 胆 量。

买 股 票 一 定 要 细 心 的 做 功 课， 你 一 定 要 知 道 它 的 资 本 有 多 少， 债 务 有 多 少， 过 去 盈 利 如 何， 未 来 展 望 如 何 等 等。  

积 少 成 多：

很 多 投 资 股 票 的 人， 都 不 敢 期 望 通 过 股 票 致 富， 他 们 缺 乏 信 心 是 因 为 他 们 的 投 资 额 小， 以 为 小 钱 只 能 赚 零 用 钱。

投 资 致 富 是 从 无 到 有， 这 过 程 就 是 靠 积 少 成 多。

今 天 如 果 你 买 一 辆 WAJA ， 头 期 18000 零 吉， 每 个 月 你 要 供 750 零 吉 或 每 年 9000 零 吉， 为 期 7 年。 假 设 你 改 变 主 意 不 要 WAJA， 只 想 早 日 致 富 所 以 决 定 把 这 笔 钱 用 来 投 资 股 票， 而 股 票 每 年 能 为 你 赚 取 12% 的 利 润， 你 要 多 久 才 能 成 为 百 万 富 翁？

答 案：用 18000 零 吉 开 始 投 资 股 票， 而 且 每 年 继 续 投 资 9000 零 吉， 为 期 7 年， 过 后 就 停 止 加 码， 只 让 那 笔 钱 继 续 滚 下 去， 投 资 回 酬 每 年 12%， 你 只 要 25 年 就 可 成 为 百 万 富 翁。
12% 的 回 酬 是 很 保 守 的， 我 们 投 资 股 票 应 该 追 求 更 高 的 回 酬。 我 的 理 想 是 26% 。

2001-01-21 苏 州 过 后 就 没 有 船 搭 了  

黄 培 源 讲 过 一 句 话 ：" 钱 存 在 银 行 ， 短 期 最 安 全 ， 长 期 最 危 险 。" 因 为 太 低 的 回 酬 使 到 我 们 失 去 致 富 的 机 会 。

投 资 信 托 基 金 也 是 投 资 股 票 。 

发 达 是 靠 投 资 ， 不 是 投 机 。 投 资 是 靠 细 心 和 耐 性 。

2001-01-23 手 中 有 股 票 ， 心 中 无 股 价 

我 一 直 在 强 调 新 人 投 资 一 定 要 学 股 神 的 方 法 ， 只 买 赚 大 钱 的 公 司 ， 千 万 不 要 投 机 。

是 时 候 检 讨 自 己 的 投 资 方 式 了 。 看 看 过 去 自 己 买 的 是 什 么 股 ？ 当 初 买 进 的 理 由 是 什 么 ？ 是 不 是 公 司 亏 钱 也 照 样 买 进 ？ 是 不 是 没 有 做 功 课 就 买 进 ？

2001-01-29 30 年 前 的 5 张 云 顶 ， 今 天 的 100 万

1971 年 云 顶 正 式 挂 牌 ，当 时 如 果 你 有 幸 用  6000 零 吉 买 进 五 张 (1.20 零 吉 X 5,000 股 ＝ 6,000 零 吉) ， 收 存 至 今 你 那 5 张 的 云 顶 经 过 六 次 的 红 股 分 发 已 经 变 成 了  100 张 。

买 产 业 的 人 可 以 赚 钱 是 因 为 从 买 进 的 那 一 天 起 他 们 就 已 经 作 好 长 期的 准 备 ， 他 们 的 成 功 是 因 为" 不 动 如 山 "。
买 股 票 的 人 不 能 赚 钱 是 因 为 从 买 进 的 那 一 天 起 他 们 就 已 经 作 好 短 期的 准 备 ， 他 们 的 失 败 是 因 为 " 动 如 狡 兔 "。
其 实 买 股 票 是 比 买 产 业 更 容 易 赚 钱 ， 只 要 我 们 能 做 到 像 买 产 业 那 般 的" 不 动 如 山" 。 问 题 是 股 票 每 天 都 有 报 价 ， 而 我 们 都 很 关 心 那 个 价 钱 ，看 到 亏 钱 就 后 悔 当 初 为 什 么 要 买 进 ， 患 得 患 失 。看 到 有 钱 赚 总 是 要 找 理 由 把 它 卖 掉 ， 袋 袋 平 安 。
失 败 的 股 票 投 资 者 都 有 一 个 特 征 ， 那 就 是 ： 手 头 上 的 股 票 都 是 还 没 有 到 本 的 ， 已 经 到 本 的 股 票 或 者 是 有 钱 赚 的 股 票 早 就 卖 掉 了 ， 有 钱 赚 还 不 卖 、 那 还 不 是 傻 瓜 ？ 那 里 会 等 到 今 天 。 结 果 就 是 没 有 到 本 的 股 票 就 是 长 期 的 投 资 ， 不 管 那 些 股 票 是 否 是 亏 钱 的 公 司 。

所 以 想 要 投 资 股 票 致 富 就 要 改 变 思 想 ： 只 买 年 年 赚 钱 的 公 司 ， 作 好 长 期 投 资 的 准 备 。

2001-02-03 21 年 前 的 18张 大 众 银 行 ， 今 天 的 一 百 万

大 众 银 行 是 一 个 典 型 的 成 长 股 ， 从 挂 牌 至 今 ， 年 年 赚 大 钱 ， 从 来 不 曾 亏 过 ， 就 连 1998 年 的 大 风 暴 也 只 是 少 赚 而 已 ( 净 赚 198 million) 。 

我 知 道 买 投 机 股 有 机 会 在 短 短 的 时 间 内 就 赚 一 倍 的 价 钱 ， 买 像 大 众 银 行 这 样 的 好 股 可 能 要 几 年 才 可 增 值 一 倍 。 但 是 罗 马 不 是 一 天 造 成 的 ， 同 样 的 理 财 致 富 也 不 是 短 时 间 就 可 以 成 功 的 。 确 定 正 确 的 投 资 方 式 ， 坚 持 下 去 ， 才 是 致 富 之 道 。 

你 觉 得 大 众 银 行 的 前 景 如 何 ？ 以 前 马 来 西 亚 的 银 行 有60 间 ， 今 天 只 剩 下 10 间 ， 你 认 为 它 的 生 意 会 进 步 还 是 退 步 ？
如 果 你 认 为 它 还 会 进 步 ， 你 就 应 该 把 存 在 大 众 银 行 的 定 期 存 款 换 作 大 众 银 行 的 股 票 ， 跟 它 一 起 成 长 ， 做 个 聪 明 的 投 资 人 。 

十 年 后 的 大 众 银 行 肯 定 比 今 天 还 要 大 ， 它 股 票 的 价 值 也 将 比 现 在 还 要 高 ， 依 我 的 估 计 再 开 两 个 番 是 没 有 问 题 的 ，3.48 零 吉 的 两 个 番 就 是 13.92 零 吉， 所 以 十 年 后 的 大 众 银 行 将 是 13.92 零 吉 。  

也 许 你 会 奇 怪 为 什 么 我 能 算 出 十 年 后 的 价 钱 ？ 如 果 股 票 的 未 来 价 钱 能 够 算 得 出 来 我 不 是 要 发 达 ！ 老 实 告 诉 你 我 是 用 股 神 Buffett 的 方 法 来 计 算 的 ， 这 方 法 准 确 性 很 高 ，所 以 今 天 股 神 能 够 成 为 世 上 第 二 有 钱 的 人。

2001-02-05 什 么 是 成 长 股 ？ 怎 样 发 掘 成 长 股 ？

" 选 时 要 反 向 ， 选 股 要 成 长 。"

第 一 个 例 子 ：
一 间 公 司 十 年 前 的 资 金 是  20 million ， 今 天 的 资 金 是 200 million ， 它 是 不 是 成 长 股 ？
答 ： 表 面 看 起 来 它 的 资 金 从 20 million 增 加 到 200 million 是 有 增 长 了 180 million 。 但 是 还 得 看 它 所 增 加 的 资 金 是 从 何 而 来 才 可 下 定 论 。 如 果 增 加 的 资 金 是 从 附 加 股 而 来 ， 它 不 算 成 长 股 。 如 果 是 赚 回 来 的 就 算 成 长 股 。 

第 二 个 例 子 ：
科 技 资 源 (TRI) 经 营 的 行 业 是 大 家 公 认 成 长 最 快 的 流 动 电 话 ， 英 美 烟 草 (BAT) 经 营 的 行 业 是 香 烟 。 请 问 那 一 间 才 是 成 长 股 ？
答 ：BAT 过 去 三 年 的 平 均 资 金 回 酬 (ROE)是 1.31 零 吉 ， 而 TRI 是 负 0.40 零 吉 。 所 以 BAT 才 是 成 长 股 。BAT 在 过 去 三 年 ， 平 均 每 1 零 吉 的 资 金 每 年 可 以 赚 1.31 零 吉 ， 而 TRI 的 每 1 零 吉 资 金 每 年 却 要 亏 0.40 零 吉 。 所 以 BAT 才 是 成 长 股 ，TRI 却 是 负 成 长 股 。

第 三 个 例 子 ：
A ，B 两 间 公 司 的 资 金 都 是 100 million, A 公 司 每 年 赚 20 million 而 B 公 司 每 年 赚 10 million 。 如 果 他 们 每 年 都 不 发 股 息 ， 过 了 10 年 那 一 间 才 是 高 成 长 的 公 司 ？
答 ：当 然 是 A 公 司 。过 了 10 年 A 公 司 的 资 金 是 300 million ， 而 B 公 司 的 资 金 只 有 200 million 。 所 以 和 B 公 司 比 较 ，A 公 司 就 是 高 成 长 的 公 司 。
第 四 个 例 子 ：
C ，D 两 间 公 司 的 资 金 都 是 100 million 。 C 公 司 每 年 赚 20 million 而 D 公 司 每 年 赚 10 million 。C 公 司 每 年 都 把 赚 来 的 钱 当 做 股 息 分 发 给 股 东 ， 而  D 公 司 从 来 都 不 发 股 息 ， 过 了 十 年 ，两 间 公 司 比 较 起 来 ，那 一 间 才 是 高 成 长 的 公 司？
答 ： 十 年 后 ，D 公 司 的 资 金 是 200 million ， 而 C 公 司 的 资 金 还 是 100 million ，虽 然 D 公 司 比 较 大 ，但 是 C 公 司 才 算 高 成 长 的 公 司 。这 十 年 里  C 公 司 的 资 金 虽 然 一 样 ， 但 是 它 的 股 东 却 已 经 获 得 200 million 的 股 息 ， 他 们 可 以 利 用 这 股 息 再 投 资 。(C 公 司 本 身 没 有 成 长， 它 的 股 东 却 可 成 长 。)

我 是 用 ROE 来 发 掘 成 长 股 。ROE 的 中 文 译 名 是 " 资 金 回 酬 " 

每 股 净 利 EPS 除 以 每 股 净 资 产 NTA ， 就 是 资 金 回 酬 ROE 。 每 只 股 票 都 可 算 出 它 的  ROE ，ROE 越 高 的 股 票 就 是 越 好 的 成 长 股 。 (但 是 用 ROE 不 能 只 看 1 年 ， 最 好 是 看 3 年 平 均 或 5 年 平 均 。)

ROE = Return On Equity
EPS divides by NTA = ROE
EPS = Earning Per Share
NTA = Net Tangible Asset

总 结 ：
1) 经 营 高 成 长 的 行 业 不 一 定 就 是 成 长 股 。
2) 通 过 合 并 成 长 的 公 司 不 能 算 真 正 的 成 长 股 。(公 司 成 长 ， 股 东 没 有 成 长)
3) 通 过 发 附 加 股 成 长 的 公 司 也 不 能 算 真 正 的 成 长 股 。(公 司 成 长 ， 股 东 没 有 成 长)
4) 通 过 公 司 本 身 的 赚 钱 能 力 而 成 长 的 公 司 才 是 真 正 的 成 长 股 。
5) ROE 高 的 股 票 就 是 高 成 长 股 。
6) ROE 低 的 股 票 就 是 低 成 长 股 。
7) 公 司 每 年 都 把 赚 来 的 钱 分 发 给 股 东 ， 造 成 公 司 本 身 没 有 成 长 ， 这 类 股 票 也 算 成 长 股 。(公 司 没 有 成 长 ， 股 东 却 可 成 长 。)