Maxis Berhad [6012] -2011

因为爸爸有Maxis的股份，所以我就地取材拿了2011年Maxis的Annual Report来看。这一看不得了，竟然什么都不懂，偶尔看到熟悉的字眼就画圈圈，但是却不多；所以总的来说，依然是摸不着头脑。以下是我暂时的收获：

2011
Closing Share Price = RM5.48

EPS = RM0.337

Dividend =  RM0.40 (问：为什么派的股息会多过EPS? 答：公司可以拿 Retain Earning 来给股息)
DY = (0.40 / 5.48) x 100% = 7.3% = ROI
Number of Shares =7,500,000,000
Shareholder Equity = RM8,084,417，000

NTA =  8,084,417，000 / 7,500,000,000 = 1.08

PE = 5.48 / 0.337 = 16.26

ROE = EPS / NTA = 0.337 / 1.08 = 0.31 or 31%

Dividend History:
2009: 0.06+0.06+0.03=0.15
2010: 0.08x5=0.40
2011: 0.08x5=0.40
2012 Q1: 0.08

发觉原来Maxis的intangible assets占Total Assets的61%，但是明讯是通讯公司，这点可能是正常的吧？(!) 用RM5.48来买RM1.08的资产，好吗？

今 天(29/6/2012)的价格是RM6.34，而2012年第一季的Dividend = RM0.08；如果估计今年的EPS上涨至RM0.35，而未来合理PE是20，那么Maxis价钱还可能会上涨到RM7，看来是一个很不错的投资，只是 我不知道EPS和PE20是否合理。如果猜测错误，而Maxis业绩保持平衡上涨，那么也是稳定的投资，因为股息率比银行定存来的高一些。

我还没有去看Maxis的历年报告，至于公司的前景和业绩，我也不是很清楚应该要从什么着手，所以还在研究着高手们的解说。


20120710
原来可以在Bursa Malaysia得到最新的财务报告，以下是去年的财务报告，一目了然。

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31/12/2011

财务报告重点

年报里的主要财政报告总共有4张：

1. Balance Sheet / Financial Position (资产负债表) 
Assets(资产)-Liabilities(负债)=Equity(权益)

• Assets(资产)
  - Non-current Assets(非流动性资产）
  Property, plant and equipment 指公司所拥有的地，工厂和机器等等
  Construction in progress 是指在建着的建筑物等等
  Intangible assets 是无形资产比如商誉(brand)
  Deferred tax assets 是指之前税务付多了
  - Current Assets （流动性资产）
  Inventories 是指存货包括原料、半产品和产品
  Trade and other receivables 是指商家欠公司的钱
  Cash and cash equivalents 是指现金和银行存款
• Liabilities(负债)
  - Non-current Liabilities (非流动性负债）
  Borrowings 是指长期借贷（超过一年还款）
  Deferred Tax Liabilities是指之前少付税
  - Current Liabilities（流动性负债）
  Borrowings 短期贷款（一年里要还完）
  Trade and other payable 公司欠商家钱
  Provision for income tax 去年税务少算
• Equity(权益)
  Share Capital 是指公司发行股票筹到的钱
  Treasury Shares 是指公司买回自己的股票（通常是负数的）
  Reserves 公司将盈利的一部分放在这里（大马法律没有规定每家公司都要有）
  Retained Earnings/(accumulated losses) 公司长久以来累计的盈利，公司发股息和红利都从这里扣

2. Comprehensive Income (利润表)
Revenue(收入)-Cost(花费)=Profit(利润)

• Revenue 是指公司销售产品所获得的总收入
• Cost of sales 是指生产产品的direct cost.通常包括：原料，工人工钱，建筑物贬值等等
• Gross profit=Revenue-Cost of Sales
• Other operating income是指公司主要业务之外的收入，比如：公司投资所得股息
• Selling and distribution expenses是指销售和运输产品花费
• General and administrative expenses是指管理费用，包括：director的薪水
• Financial costs 是指财政费用，包括：贷款利息
• Profit before tax=Gross profit-以上4个expenses
• Income tax expenses 在大马通常是25%Profit before tax (有些公司会有政府的tax rebate)
• Profit after tax=Profit before tax-Income tax expenses
• Fair value adjustments 是指预期费用和实际费用的差距
• Total comprehensive income 是公司一年里的总利润

3. Cash Flow (现金流量表)

1. Cash flow from operating activities

• Profit before tax 是指未缴税利润
• Adjustments for是指预期和现实的调整
  比如：Depreciation 建筑物或机器的贬值。每一年会预期的放在cost那里扣掉。如果现实上和预期不同，就会放在adjustment里
• Profit before tax+ Adjustment 就会得到 Operating profits before working capital changes
• Working capital 基本有3个，inventory, payable, receivable
• 经过调整就会得到 Cash from operations
• 过后再扣掉tax就会得到Net cash generated from operating activities

2. Cash flow from investing activities

• 这一项包括投资得来的钱，买机器需要的钱等等

3. Cash flow from financial activities

• 这一项包括借钱，还利息，IPO得来的钱

将这三个部分加起来就可以计算到Net increase in cash and cash equivalents（公司一年的现金改变）

4. Change of Equity (权益变动表）
主要显示出股东权益在一年里有什么变更，赚到的钱和筹到的钱到底是去了哪里

• Share capital 是指公司发行股票所筹得的钱
• Share premium 是指股票溢价
  比如股票的par value是RM1 然而发行是卖RM1.30; 那么RM1会纪录在 Share Capital， RM0.30会记录在 Share premium
• Reserves 是指储备金
  每间公司都有自己不同的储备金，是预备给日后可以扣除。
• Retained Earning 是指公司过去每一年的盈利累计下来。可以用来派股息、红利给大众。
• Total equity 是上面的全部加起来。  

数目字

老实说，我从来没有算超过六位数的数目，但是注明，这并不代表我有六位数的财产，可是未来就很有可能，哈哈。

刚开始接触股票的时候，被太大的数目字吓到，结果产生混淆；可是想想，既然要成为百万富翁，当然要学会如何称呼和计算七位数以上的数目啊。

以前我觉得在数目字里加上逗号很麻烦，这果然是不长进的想法，原来逗号在大的数目里是很有用的东西。

1 (个)
10 (十)
100 (百)
1，000 (千)
10，000 (万)
100，000 (十万)
1，000，000 (百万) Million
10，000，000 (千万)
100，000，000 (万万/亿)
1,000,000,000 (十亿) Billion = 1,000Million / Thousand Million


所以，第一个目标是一百万=1，000，000 （可以吗？）

Compound Interest

想当年考得最好的科目是数学，现在却绞尽脑汁都想不起来的，来复习一下。

Compound Interest

M = P( 1 + i )ⁿ

M is the final amount including the principal
P is the principal amount
i is the rate of interest per year
n is the number of years invested

Ex:
如果现在我有RM1000，放在银行做定期存款，比如说放10年，现在一年的利息大概是3.3%。10年后将会得到多少钱？
M = 1000 (1 + 0.033)¹⁰ = RM1383.6

如果真的有一只股票可以给我一年15%的股息，那么10年后就是RM4045.6；再加上如果股价上涨，那么盈利就更多。 只是，我们要怎样找出一只这样的股票呢？


要记得，是复数，不是负数。

选股策略

1. ROE = EPS / NTA = Profit/ （Assets - Liabilities）

ROE越高越好，回酬高。通过 ROE 就能够看到管理层的素质。

2. PER = Share Price / EPS

PE越低越好，快回本。用来看股价是否合理。

3. NTA = (Shareholders Fund - Intangible Assets) / Share Capital

NTA越高越好，代表公司累计的盈利越多。用来看将来是否有机会送红股。

4. Dividend

公司生意好，股东也有稳定股息收入。

5. Business & Future

生意产品有无竞争优势市场需求等等。

6. Gross Domestic Product (GDP) 国家经济成长率

不是最重要


这是看书的来的结果，看似简单，做似困惑，目前还是一根浮木漂流在股海。

股票常用词汇

我曾经为了这些词汇而放弃，后来又为了这些词汇而着迷。

1. 股息 Dividend/Gross Dividend

公司每一季的报告都会发布

2. 周息率 Dividend Yield (DY)

DY = (Gross Dividend / Share Price) x 100%

可以和银行利息巴仙率比较 

3. 每股净盈利 Earning per Share (EPS)

公司每一季的报告都会发布

4. 净有形资产 Net Tangible Asset (NTA) 

包括土地，工厂，机器，现金

5. 无形资产 Intangible Asset 

包括商誉(Goodwill)，执照(license)，收购溢价(Premium on acquisition) 

6. 股东基金 Shareholders Fund 

Shareholders Fund/Equity =  Net Tangible Asset - Intangible Asset - Liabilities

7. 股本 Share Capital
Share Capital = Total Share x par value

8. 每股净资产 Net Tangible Assets per Share (NTA)

NTA = Shareholders Fund / Total Share

9. 本益比 Price Earning Ratio (PER or PE)

PE = Share Price / EPS
PE = Market Cap / Total Earning 

Future Share Price = PE x Future EPS

需留意：EPS是用上一年的报告，所以未来可能会有变数。

10. 资金回酬 Return on Equity (ROE)

ROE = EPS / NTA 
        = Total Profit / (Total Asset - Total Liability) 
        = Total Earning / Shareholders Equity

11. 投资回报率 Return on Investment (ROI)

ROI = 1/PE

Ex: 

ROE = RM0.40 / RM1.5 = 0.267 or 26.7%

公司每RM1的资产，每年可赚取RM0.267，回酬是26.7%.

认识股票

小时候，总是听到爸爸说什么公司重组，几时又要发红股，什么公司要合拼，谁谁谁要买，谁谁谁又要卖，云顶，Maybank，OSK什么什么的，我听了一头雾水，后来只知道爸爸在1997年股灾的时候亏了不少，原因不明。

2003年上中六的时候，一名怡保三德中学的Mr Tan来给我们补习，教的是Pengajian Am。有一天，他叫我们全部人带经济版去上课，然后他开始简单的解释购买股票的规则，接着要我们从密密麻麻的股票名单中选出三只我们喜欢的股票；我没有什么概念，就选了经常看见的名字，Maybank，Carlsberg，Genting。Mr Tan要我们记录这三只股票的价格在白纸上，然后再交上给他；他说，如果下个星期谁的股票价格升最多，可以得到RM10的奖赏，结果我的朋友得到了这RM10，我选的股票，价钱还跌了一些。那个时候开始，我好像对股票有了一点点的认识，买股票，要买价格会起的。

上了大学，有个同学经常上课不带课本，却带某些投资管理的书本或某公司的Annual Report，然后手指一直按着计算机，好像比做功课更忙，结果我们的功课每次都借给他抄，然后他却叫我们看<富爸爸，穷爸爸><30年股票投资心得>等等。那些书对当时的我来说都好贵，这位同学说，现在花一点小钱买书来研究，然后再投资股票，很快就可以赚回来了，还可以迈向财务自由；当时我有稍微的觉悟，原来股票真的可以赚大钱当百万富翁。后来我有和他借<富爸爸，穷爸爸>来看，可是却不能明白其中的奥妙，于是，我只好专心读书考试。

大学毕业后，大家都顺利进入大公司工作，但是我几乎每天都花超过八个小时的时间在工作上，薪水，依然在同一个水平上。于是，那位大学同学好心的把冷眼的<30年股票投资心得>借给我看，说这是一本新手简易入门的书，然后很奇妙的有一位同事那时候也叫我去怡保听冷眼的讲座。于是，我决定努力研究什么是股票投资，可是看着看着，不明白的事情越来越多，而工作也越来越繁重，碍于责任，于是，我又回到繁忙的工作上，那本书，最终还是回归主人，而我依然躲在老鼠圈。

后来，决定辞了工作，到纽西兰打工渡假半年；半年后回来，在和毕业生争着找工作的当儿的这些时间，我再次的读了<30年股票投资心得>，然后再延续KLSE.8K的电子书。虽然目前还没有看完这本电子书，但是看到前半部，就已经下定决心，这一次一定要开始投资股票，而且一定要投资成功。这几天，爸爸一直把他的股息支票拿给我看，这算是一种刺激，也是动力。

认识股票，从现在开始。